CFA考试中Contango与Backwardation的区别？

1. CFA考试中Contango与Backwardation的区别？

1.Contango (期货溢价):
期货溢价：商品期货的价格大于现货价格的情况，人员愿意在某来的某一时点为此商品支付高于商品实际预期的价格，可能是由于人们宁愿多支付一部分溢价在未来需要时再取得这个商品，而不愿意现在就花费成本来储存这个商品，当便利收益很少或没有的时候，期货的价格高于现货价格。
2.Backwardation (现货溢价): 
为了更好地理解期货溢价与现货溢价，先解释一下便利收益，便利收益是指因为持有标的产品或实物产品而获得的好处。比如说购买了大量的小麦，当干旱来临时，小麦的需求量增加，小麦开始时的购买价与小麦此次上涨后的价格之差就是便利收益。一般来说，便利收益与储存的难易程度成反比，如果实物易于储存，远期价格会下降，反之会上升。
backwardation的准确含义是指期货价格与未来现货价格期望值之间的负偏差状态；而contango则是backwardation的反义词。几乎所有与storage和期货相关的文献都会讨论到这种关系。
Contango－升水：远期价格高于近期价格。正常情况下，市场一般处于contango，这是因为远期交割的货物会有利息和仓储费用，所以高于近期。但受多头挤兑空头、短期内供需缺口、突然事件等因素影响，三月期货市场可能出现贴水，即backwardation。

2. 期货中，contango 和back 各利弊在哪里

因为一般期货交易的品种都是规定等级的，以橡胶为例，那么在某些产地的橡胶质量实际并未达到标准的水品，那么在最后交割的时候，就要将劣于或者优于标准品质的这部分用价格来弥补。
例如云南橡胶期货库的橡胶仓单，一般有280元/吨的贴水。假如是以25000元\吨的价格进行交割的。那么实际交割除了那些杂的费用之外，价格应该是24720元\吨.
同理，品质较标准要好的东西，则通过升水来补贴。

3. Contango Backwardation一般意义上到底哪个是升水、哪个是贴水？哪个可以代表期货升水、期货贴水。

Contango－升水：期货市场的升水指远期价格高于近期价格。这种情况叫期货升水，或叫现货贴水。
backwardation-贴水:期货市场的贴水指近期价格高于远期价格。这种情况叫期货贴水，或叫现货升水。

4. 谁知道CFA考试中Commodity Futures中Contango与Backwardation的区别？

中博诚通为你整理一下这两个概念的区别：

 contango和backwardation是期货理论中的古老概念，有数十年的历史了。最早提出backwardation这一概念的代表人物是凯恩斯和希克斯，史称"Keynes-Hicks theory"。其意思是说，由于期货市场有两类参加人，一类为保值者(hedgers)，一类为投机者(speculators)。由于保值者可以通过期货市场将风险消除掉，但它必须要让出一部分利益，以吸引投机者来主动承担这种风险，这让出的一部分利益就表现为，期货价格应该低于对交割时现货价格的预期值，其中的差价即为投机者的利益。后来的实证研究证明，Keynes-Hicks的这种观察是错误的，也就产生很多新的理论解释。 

由此可见，backwardation的准确含义是指期货价格与未来现货价格期望值之间的负偏差状态；而contango则是backwardation的反义词。几乎所有与storage和期货相关的文献都会讨论到这种关系。

Contango－升水：远期价格高于近期价格。正常情况下，市场一般处于contango，这是因为远期交割的货物会有利息和仓储费用，所以高于近期。但受多头挤兑空头、短期内供需缺口、突然事件等因素影响，三月期货市场可能出现贴水，也即我们常说的backwardation。

5. 如何理解 backwardation and contango

backwardation指远月贴水，主要是市场对近月相对乐观或者对远月相对悲观造成的。contango是远月升水。一般而言，contango结构是期货的正常结构，远月期货价=近月期货价+仓储费用（利息），所以远月升水。但是在现实中backwardation曲线经常出现，一方面是市场对未来预期差，比如经济不好，未来价格会跌；或者是近期需求突然好转，现货紧缺，近月价格暴涨。还有一种情况是逼仓现象，造成近月仓单不够，不过相对少见。

6. 为什么会出现超级contango

反了吧 futures price > spot price, contango, roll yield is negative futures price < spot price, backwardation, roll yield is positive

7. 在期货中,premium中文叫什么?如何定义?它和升贴水有关系吗?

http://blog.sina.com.cn/u/1233721385


   权利金(premium)即期权的价格，是期权的买方要向卖方支付的费用，也就是获得权利而必须支付的费用。
   对卖方而言，它是卖出期权的报酬。权利金的高低取决于期权到期月份及所选择的履约价格等，是由买卖双方竞价产生的。 
   在期权交易中，权利金是很重要的。期权的买方可以把可能会遭受到的损失控制在权利金额限度之内。而期权的卖方，卖出了一份期权立即可以获得一笔权利金的收入，而不需要马上进行标的物的交割。但同时卖方有必须履行期权合约的义务，无论这个时候期货市场的价格变动对自己有利或是不利。

现货相对于期货来说的，升水就是期货价格相对目前现货价来说低，市场预期普遍看好， 同理，贴水反之。