关于327事件的一些疑问

1. 关于327事件的一些疑问

1、为什么在现货价格确定为148.5元之后债券期货价格可以被炒到150多元？
     交易品种不一样，一个是现货，一个是将来的期货，价格可以不一样。
     现在上证是3691，但期指是3985。

2、买多、卖空都可以获利，只要看对趋势。管金生是利用时间差、用巨量资金人为制造了这个趋势。从自由博奕的角度，他没有违规，仅仅是低估了对手的能量。

3、债券期货和其他期货相同。

2. 327事件的概述

1995年2月23日晚，上交所召集参与“327”最后10分钟交易，持仓合约在5万口以上的券商商讨对策。当晚11时，上交所果断的作出五点决定，并随即发布公告。经调查显示，此一事件为其会员公司为影响当日结算价而严重蓄意违规，23日16时22分13秒以后“327”品种的所有成交无效；该部分成交不纳入当日计算结算价、成交量和持仓范围内，由此确认当日收盘价为151.30元；同时宣布对有关违规行为作进一步调查。第二天，上交所又发出《关于加强国债期货交易监管工作的紧急通知》，就国债期货交易的监管问题作出六项规定，即（1）从1995年2月24日起，对国债期货交易实行价格涨（跌）停板制度；（2）严格加强最高持仓合约限额的管理工作；（3）切实建立客户持仓限额的规定；（4）严格禁止会员公司之间相互借用仓位；（5）对持仓限额的使用结构进行控制；（6）严格国债期货资金使用管理。同时为维护市场稳定，开办了协议平仓专场。事件发生后，国家监察部会同中国证监会、国家保密局联合组成调查组，在上海市政府的配合下，对这一事件进行了调查。并于9月20日公布了情况和处理结果。调查结果认为，上海证券交易所国债期货“327”品种发生的事件，是一起在国债市场发展过快、交易所监管不严和风险控制滞后的情况下，由上海万国证券公司、辽宁国发（集团）股份有限公司等少数交易大户蓄意违规、操纵市场、扭曲价格、严重扰乱市场秩序所引起的国债期货风波。调查结果指出，实际的直接责任者上海万国证券公司违规联手操作、擅自超限额持仓，仅“327”品种的持仓就超过了交易所为其核定的全部品种最高限额的一倍多。在市场异常波动价格不断上扬的巨大压力下，公司主要负责人明知严重违反交易规则，为扭转公司巨额亏损，作出了大量抛空单打压价格的错误决策，造成了市场的极大混乱。调查结果还指出，事件的另一责任者为辽宁国发（集团）股份有限公司。该公司的主要负责人于2月23日上午把几家关系户空仓集中在海南某公司名下，通过无锡国泰期货经纪公司（已被中国证监会依法取消经营资格）大量违规抛空，企图压低价格，以达到减亏或盈利的目的。当打压无效时，又率先空翻多，制造市场假象，扰乱市场秩序。事件之前，该公司及其空方关系户也存在联手操作、超限额持仓达120多万口的严重违规问题。调查结果还认为，上海证券交易所对违规事件也应负一定的责任。上海证券交易所对市场存在的过度投机所带来的风险估计不足，交易规定不完善，风险控制滞后，监督管理不严，致使在短短几个月屡次发生由于严重违规交易引起的国债期货风波，在国内外造成很坏影响。经过深入广泛的调查取证，监察部、中国证监会等部门根据有关法规，对“327”事件的有关负责人员分别作出了开除公职、撤销行政领导职务等纪委处分和调离、免职等组织处理，涉嫌触犯刑律的移送司法机关处理，并对违反规定的证券机构进行了经济处理。“327事件”震撼了中国证券期货界。在仲裁机关的调解下，2月27日、28日进行了协议平仓，但效果不甚理想，3月1日又进行了强行平仓。局面刚刚明朗，又值两会召开，对“327事件”责任的追究成为人大代表、政协委员关注的焦点。后来，中纪委、监察部会同中国证监会、财政部、中国人民银行、最高人民检察院等有关部门组成联合调查组，在上海市政府配合下进行了4个多月的调查，在此基础上作出了严肃处理。万国证券公司进行了改组，董事长徐庆熊、副董事长兼总裁管金生同时辞去所任职务。管金生锒铛入狱。“327事件”的二号主角辽国发，由来自沈阳的高原、高岭兄弟主持。“327事件”后，为了挽回巨额亏损，于3月份又试图翻本，继续在债市炒作“329”品种，结果再度亏损。辽国发案不仅是证券期货违规问题，还有金融诈骗等严重犯罪，涉及金额数百亿元。“327风波”之后，各交易所采取了提高保证金比例，设置涨跌停板等措施以抑制国债期货的投机气氛。但因国债期货的特殊性和当时的经济形势，其交易中仍风波不断，并于当年5月10日酿出319风波。5月17日，中国证监会鉴于中国当时不具备开展国债期货交易的基本条件，作出了暂停国债期货交易试点的决定。至此，中国第一个金融期货品种宣告夭折。“327风波”与引发亚洲金融风暴的巴林事件只相差两天时间，“327”事件同样明显暴露出我们对于高风险市场的内外监控能力相当不足。酿成“327事件”的具体原因有三点：其一，期货业务的推出相当仓促，不仅缺乏经验，也缺乏相应的监管法规，更重要的是对市场风险缺乏必要的认识。其二，国债期货市场投机风气极浓，违规造市、超额持仓、内幕交易现象相当严重。个别券商恶性投机，蓄意违规，对此却缺乏监督，甚至可以在没有相应保证金的情况下短时间内进行上千万口的交易，也没有即时预警机制。其三，有关327券分段计息加息及贴息消息的泄漏，是触发此次事件的导火线。从历史的角度来看，“327事件”未象巴林事件一样引爆金融危机，可谓不幸之中的万幸，其留下的教训当然是相当深刻的。但是，327国债事件的直接后果是中国期货交易的因噎废食，至今一提到期货就联想到了幕后操纵等黑暗面，使这个本来就不应该面对大众的市场背负了太多的坏名声。如果不是加入世贸后国际期货业即将到来，中国期货业仍不会听到“芝麻开门”的声音。对327国债事件，除了重新认识应吸取的教训以更好地避免相关风险之外，也应适当消除其负面影响。期货市场作为重要的避险工具，到了应该恢复的时候了。尤其是放开国企入市的问题，由于1996年国家规定金融系统资金不得进入期市，之后又对入市企业的税务、财务发布了指导性建议，1999年的条例中规定国企只能做几种相关产品的套期保值，不能参与投机买卖，这些规定严重限制了企业对期市的参与，需要加以重新考量。事发后，万国总裁管金生涉嫌违规操作被捕，并于1997年判处有期徒刑17年，罪名是受贿29.5万元，挪用公款250万元。竟然和违规操作一点都沾不上边。

3. 3377事件的事件后续

此文得到无数网民的关注，网民纷纷谴责3377做事太猖狂，无道德。3377分别以网民“你们知道什么”“”伊动的心“回帖对峙，语言刻薄恶毒。此行为立刻引起公愤，网民开始行动，搜集3377各类罪行。包括：婚外性行为、抄袭、权钱交易、行贿。此事马上在各类媒体传开。3377利用77父亲的权利，屏蔽了几个大型网站关于此事的报道，其中包括新浪和搜狐。迄今为止，已经有20多个媒体对此事进行报道。其中北京青年报的报道为断章取义，并扭曲事实真相，并没有报道此事核心问题。其余媒体都是公正报道。

4. 327事件的评论

一、黑马还是饿犬空方的第二主力辽国发也曾被视为证券期货界的一匹黑马。1994年，辽国发举牌爱使股份(相关,行情)。此次收购虽然并未成功，但作为第一次亮相，辽国发不仅赚了一大笔钱，也大大地出了一次风头，从而尝到了做庄的甜头。于是，举凡股票、债券、期货、资金拆借市场，只要哪里能弄到钱，哪里有赚钱的机会，那里就有辽国发的身影。从其饥不择食的表现来看，它哪里象一匹黑马，简直是饿犬。后来揭发出来的事实表明，辽国发董事长高岭等人，采取私刻公章、伪造证书和票据等欺诈手段，在沈阳、武汉等地大肆进行非法融资和证券、债券、证券回购、股票期货炒作等体外经营，负债98.66亿元，资产合计82.62亿元，资产与负债差额16.04亿元，给国家造成巨大的经济损失。1994年5月，辽国发通过内地一家证券公司租用其在武汉、沈阳、天津三地证券交易中心的席位，许诺给予15～20%的丰厚回报。事后，辽国发就借该证券公司的名义拆借了10多亿资金。例如，用武汉证券交易中心某分库的所谓入库通知单自行填写了巨额资金的国债，然后就到处去抵押融资。仅此案牵连的金融机构、证券公司、证券交易中心就达数十家，涉及金额数百亿元，亏损数十亿元。1995年2月23日上午，辽国发把几家关系户的空仓(卖出合约)集中在海南某公司名下，通过无锡国泰期货经纪公司大量违规抛空，企图压低价格，达到减亏或盈利的目的。当打压无效时，辽国发又率先空翻多，制造假象以扰乱市场秩序。事发之前，辽国发及其关系户也存在联手操作，超限持仓达120万口的严重违规问题。327事件后，上交所发现辽国发有800多个帐户，但其提供的大批国债入库通知单均是空单，此时急忙向辽国发追还拆借资金，并将其及关系户的股票强行平仓，但这一切都已晚了。由于当时对证券市场和证券公司的监管是由人民银行和证监会双重领导，一些事情还未来得及处理，各地涉及机构出于自我保护便动用了当地的司法机构，引起了争抢资金，争封帐户，争夺管辖权的风潮。1996年4月，最高人民法院明确要求各地中止对涉及辽国发经济纠纷的判决，由公安部门进一步侦查，并于1997年1月在武汉召开了涉及8个高级法院、5个中级法院的协调会，此案才得以了结。二、讳莫如深的灯下黑当聚光灯集中在327事件的空方主角万国和上交所时，有意无意间却忽略了另一个多方主角中经开，这一现象或许可以称为灯下黑。其实，中经开虽然有着财政部背景，然而，这非但不能作为其不犯错误的先决条件，而且，恰恰是瓜田李下的最大嫌疑所在。只要细细考察事件的全过程，就不难发现，信息的不对称不仅是其屡屡得以“近水楼台先得月”的先天优势，而且也正是引起这场危机总爆发的导火线。1995年2月23日，市场之所以敢于做多，是有先知先觉者提前得知财政部将把1992年3年期6月份交割的国债品种(即对应的期货品种327)的年利率由原来的9.50%提高到12.24%。这虽然不能断定是内幕交易，但难免引起人们的种种猜测。中经开大约于1994年4月15日入场作多。先是炒作313品种，至5月27日，该品种上涨了3.30元。期间财政部与中国证监会于5月20日发出通知，要求严厉查处国库券卖空行为，迫使空方不得不大量回补国库券现货，而先知先觉的多方则于无形之中胜券在握。1994年9月19至23日，多空双方在314品种上再度开战。由于双方动辄数十万口大笔吞吐，上交所于9月20日发出加强国债期货交易风险管理的紧急通知，进而又作出不开新仓、双方平仓的决定，此役多方未获其利，而空方稍占上风。327品种从1995年2月起，价格一直在147.8～148.3元区间波动，2月9日多方再度入场。多方做多的理由主要是对保值贴补率的预测，后来的事实证明了这一判断是具有预见性的。事实上，市场并未认真地计算价格价值比的走势，而在很大程度上进行的是资金实力和消息的较量。在这里，中经开非但没有回避瓜田李下之嫌，反而声名大振，成为著名的多方司令。2月23日多空短兵相接，多方基本控制着主动权，先以80万口在前日的收盘价的基础上提高到148.50元，接着又以120万口攻到149.10元，再以100万口改写150元的记录。盘中出现过200万口的空方巨量封单，但瞬间便被多方收入囊中。这说明，违规操作的不仅是空方，多方也存在类似问题。但多方因有中经开，幸运便似乎总是与之相伴相随。空方在最后8分钟竟然搬起石头砸了自己的脚，同时也在一定程度上掩盖了多方的违规事实。三、浮躁的国债期货市场正象万国之走向滑铁庐有其必然性一样，国债期货市场的此次出轨也有其自身的原因。国债期货市场早在1992年就开始试运作了。但鲜为人知的是，这个被称为创新之举的国债期货市场即使不是上交所个别领导人的心血来潮，也竟然是先斩后奏的产物。1992年，时任上交所领导到美国转了一圈回来，心里痒痒的。他想趁证监会刚成立、还管不到期货这一块的时候，在专为股东设计的上交所增加一块期货业务。经过领导班子商量，就选择了国债期货。1992年底推出，首批19家国债期货经纪商。1993年10月25日向社会投资者开放。没想到，国债期货和股票不同，这是一匹野骡子，一发起狂来拽都拽不住。1992年发行的国库券，发行一年后的二级市场价格只有80多元，低迷的市场无疑极其需要刺激。虽然如此，国债期货市场兴办之初参与者并不多，市场规模不大，交投清淡。上交所一开始规定保证金定在2.5%，个人持仓不得超过3万口，机构不得超过5万口。但后来在执行过程中对持仓量的控制渐渐地就松了口，比如对万国就允许开40万口。2月23日上午，上交所领导被告知有人一下子下单200万口。“是谁？”“无锡国泰。”“马上封掉。查查是怎么回事。”据报，下单的是辽国发。问：收没收保证金？答道：没有。为什么？无锡国泰的人说：“他是我老板。”该领导心里直叫苦。正好管金生求见，就问：你的仓位多大？管答道：有70万口。不是允许你们开40万口吗？答：借金华信托的。实际上老管开了200万口，他没有说实话。“那就赶快平仓。”该领导似乎已感觉到要出事。可是，这时的管金生已经听不进任何忠告了。他找上交所不是为平仓来的，他想要上交所帮他出个到目前为止没有接到有关贴息的通知，还想通融一下头寸。上交所当然不可能再答应什么了。下午收市前半小时，上交所发现成交量不对，急令快查。待到查完，已经收市了。上交所紧急开会，争来争去也没个统一的意见。该领导急了：“听我的，撤单！”当晚上交所宣布：23日16时22分13秒之后的交易异常，经查是某会员公司为影响当日结算价而蓄意违规。故16时22分13秒之后的所有327品种的交易无效。这部分成交不计入当日结算价、成交量和持仓量的范围。经调整，当日国债成交额为5400亿元，当日327品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151.30元。上交所还表示：对明日的国债期货交易将采取相应措施。对违规的会员公司将在进一步查清有关情况后会同关部门严肃处理。尽管如此，上交所还是理所当然地受到了诸多指责：上交所为什么没有控制住持仓量？为什么会出现200万口甚至上千万口的封单？为什么有的会员帐上没有保证金也能成交？1056万口需要52.8亿元保证金，帐上真有这笔钱吗？为什么对上下差价达到4元之多的振幅没有预警控制？为什么不设涨跌停板制度？……1995年9月15日，尉文渊被免去上交所总经理职务，并主动离开了证券界，自定期限三年。

5. 3377事件的事件曝光

2007年12月8日，名为“亚马逊人鱼”的网友在天涯论坛发表题为《天啦这个转正了的小三超级狂啊!》(小三为第三者的简称)的帖子，讲述了她的朋友L与其前夫“77”以及前夫的妻子“糖果儿”的故事:“77”在一次工作中认识了“糖果儿”，后“77”与L离婚，并与“糖果儿”迅速结婚。离婚时，L只留下了尚需按揭的房子，存款和车子归“77”。故事到此原本应该画上句号，但“糖果儿”对“77”将房子留给原配，而自己却要在租来的房子里“守真爱”的状态极其不满，于是时不时在自己的博客上和发短信辱骂L。2007年11月10日，网友们找到了她和“77”的真实姓名及身份证号码以及手机号码、工作单位、车牌号码等等，只要是能搜索到的细节，在一两天内全面曝光在网络中。事态扩大后，“糖果儿”删除了博客上的全部文章，但网友已使用网络快照将文章留底。2007年11月12日，网友们自发打电话到“77”所在的北京“宽X”公司。有网友表示，加入声讨“糖果儿”是因为她突破了女人的容忍度。令人愤恨不已的不是她夺人之夫，而是夺人之夫之后伙同其丈夫共同表演的恶毒、刻薄、虚荣、粗俗以及跟整个社会道德叫板的嚣张。这种嚣张的恶劣如何得到惩戒也才是重点事件。

6. 337调查的相关事件

轰动一时并受到广泛关注的美国橡胶防老剂337调查案在圣奥的据理力争下取得了决定性胜利。美国联邦巡回上诉法院2007年12月21日作出裁定，撤销并驳回下级ITC的裁决。这是橡胶行业第一次在知识产权纠纷中赢得决定性的胜利。此前，ITC判定圣奥公司侵犯了美国富来克斯公司的专利，美方颁发了有限排除令。对此圣奥公司向美国联邦巡回法庭提出上诉。2007年12月21日美国联邦巡回上诉法院就该上诉作出判决：称ITC认定圣奥侵权的判决，是基于其对富来克斯公司有关权利要求中“控制量”一词的错误解释而作出的，圣奥并无字面侵权，ITC的判决被驳回。中国橡胶工业协会助剂专委会理事长许春华表示，此次圣奥在337调查案中获得的胜利，不仅捍卫了中国的自主知识产权，也将有助于行业进一步推进清洁生产，突破欧盟发达国家的技术壁垒。圣奥高层领导表示，中方并非不能打赢337调查的知识产权官司，就本案，圣奥已经取得了完全的胜利，决定性的胜利。圣奥今后将一如既往地坚决捍卫中国自主知识产权，维护中国橡胶工业、轮胎行业的权益，为民族橡胶助剂工业的发展继续作出应有的贡献。据了解，2005年2月富来克斯作为申诉方，向ITC申请对圣奥等公司展开橡胶防老剂337调查，申请对由专利方法控制成的中间体4-ADPA、由4-ADPA制成的防老剂6PPD及其下游产品，颁发永久有限排除令和禁止令。2006年7月，ITC复审裁决圣奥公司侵犯了富来克斯在美的部分专利，禁止圣奥公司出口的和Sovereign公司进口的、按圣奥公司方法生产4-氨基二苯胺和6PPD产品进入美国及在美国境内销售。美对多国烧结稀土磁体发起“337调查”2012年9月18日，美国国际贸易委员会应日本日立金属及其美国子公司要求，对中国、美国、德国和奥地利等29家企业生产的烧结稀土磁体产品发起“337调查”，以确定它们是否存在专利侵权行为。 美国国际贸易委员会发表声明称，涉案产品主要是烧结稀土磁体产品及发动机、音响、耳机、无线工具、计算机硬盘和高尔夫球球位标等含有这一材料的产品。这项调查涉及4家中国企业、23家美国企业、一家德国企业和一家奥地利企业。 苹果热门产品遭337调查2012年8月17日，摩托罗拉移动向美国国际贸易委员会(ITC)提出申诉，指控苹果在美国市场销售的iPhone、iPad、iPod和iMac产品侵犯了该公司专利，要求对其启动“337调查”并发布排除令和禁止令。8月18日，ITC宣布正式对苹果上述涉案产品展开337调查。 根据有关程序，ITC在启动“337调查”后，该机构必须在45日内确定终裁的目标时间，并尽快完成调查，通常案件需要在一年内作出裁决。若涉案企业被裁定违反了第337条款，ITC将发布相关产品的排除令和禁止令，这意味着涉案产品将彻底丧失在美国市场销售的资格。 三一重工遭美国“337调查” 指控其涉产品侵权2013年，美国当地时间11日（北京时间12日），三一重工上诉奥巴马遭驳回。就在同一天，由于美国一家起重机公司申诉，美国国际贸易委员会宣布对三一重工生产的履带式起重机产品发起“337调查”，以确定这些产品是否侵犯美国公司专利权。三一重工遭“337调查”，缘于起重机生产企业马尼托瓦克（Manitowoc）于6月12日指控三一重工在美国市场销售的产品及相关配件侵犯了该公司专利，涉案产品是运用可变位配重（VPC）技术以改善起重机的操作和使用的移动起重机。该公司同时主张，由于涉案产品随意使用了申诉方所拥有的商业秘密，损害或实质性损害了美国已建或将建的相关产业，要求启动“337调查”，并对三一发布永久排除令和禁止进口令。这家美国企业特别指控三一的SCC8500型起重机及其组件为侵权产品。马尼托瓦克称一位马尼托瓦克的前雇员约翰·兰宁向三一分享了这些商业秘密，兰宁为三一美国工作。在马尼托瓦克发起投诉之后，三一重工在一份声明中说：“三一的SCC8500履带起重机从头到尾均由三一的工程师设计，使用的是我们自己的创意和我们自己的技术创新。我们坚决驳斥马尼托瓦克的指控，并坚定支持我们在市场上领先的产品。”联想等7家企业遭美“337调查”美国国际贸易委员会又对联想等7家企业生产的光驱产品发起“337调查”。美国国际贸易委员会在声明中称，此次涉案产品主要是台式机、笔记本电脑、DVD机、蓝光播放机、CD机和游戏机等含有光驱的产品，涉及联想、联发科技、LG、三星、任天堂、松下和东芝7家企业。

7. 3377事件的介绍

3377事件是最近网络上最为红火的话题，又称公主门事件。一女子（后文称33）因工作关系结识一已婚男子（后文称77）并发生婚外情。后该男子离婚并和33结婚。

8. 想知道关于3377事件及背景拜托了各位 谢谢

很多朋友看了我的博客一头雾水，因为他们不了解3377时间的过程。  33原名张美然，是山东电视台一名技术人员，未婚。 77原名殷琦，是北京宽泰公司部门经理，已婚。 3377在77到山东电视台培训期间认识，并发生婚外恋情。培训结束后，33在77回北京期间发各类短信，并写了博客，表明已经与77发生婚外性行为。77前妻发现丈夫的短信后与77离婚，离婚协议中，财产分割如下：房产归前妻，汽车和存款归77。基本属于正常婚姻破裂的财产分割方式，可见前妻并没有用丈夫出轨的事实求得更多的财产。  33如愿以偿与77结婚。 3377婚后租房，33对此颇有微辞。于是开始用博客和短信的方式辱骂前妻。语言之恶毒，实乃罕见。 在此期间，33大量博客都在炫耀自己的优越生活质量。其中透露了很多77与前妻的床第私事。还有一些是关于权钱交易和行贿受贿之类的信息，牵连进来的相关人员有北影孙立军校长和77的父亲，殷某（江西电视台副台长）。 33博客大多抄袭了一个叫“一枚糖果”的博客，连网名都差不多，叫“糖果儿”。  此事被77前妻的朋友得知后，写了一篇“这个转正的小三超级狂”的文章发表到天涯的情感专区。此文得到无数网民的关注，网民纷纷谴责3377做事太猖狂，无道德。 3377分别以网民“你们知道什么”“”伊动的心“回帖对峙，语言刻薄恶毒。 此行为立刻引起公愤，网民开始行动，搜集3377各类罪行。包括：婚外性行为、抄袭、权钱交易、行贿。 此事马上在各类媒体传开。3377利用77父亲的权利，屏蔽了几个大型网站关于此事的报道，其中包括新郎和搜狐。  迄今为止，已经有20多个媒体对此事进行报道。其中北京青年报的报道为断章取义，并扭曲事实真相，并没有报道此事核心问题。其余媒体都是公正报道。  以上为3377事件的大致经过，详细过程请登录天涯网站情感专区。