种子投资的种子投资 - 概述

1. 种子投资的种子投资 - 概述

风险投资进入企业的四个阶段4、成熟期(Mature Stage)种子期是指技术的酝酿与发明阶段，这一时期的资金需要量很少，从创意的酝酿，到实验室样品，再到粗糙样品，一般由科技创业家自己解决，有许多发明是工程师、发明家在进行其他实验时的灵机一动，但这个灵机一动，在原有的投资渠道下无法变为样品，并进一步形成产品，于是发明人就会寻找新的投资渠道。这个时期的风险投资称作种子资本(Seed Capital)，其来源主要有：个人积蓄、家庭财产、朋友借款、申请自然科学基金，如果还不够，则会寻找专门的风险投资家和风险投资机构。要得到风险投资家的投资，仅凭一个念头是远远不够的。最好能有一个样品。

2. 种子投资的种子投资的优点

种子投资的优点是具有垄断机会，增值潜力大，但是它的技术尚未成熟，风险很大，这符合利益与风险相随的原则。一般来说，种子投资所需要的资金量与后期相比不是很大，它面临的是技术的商业化和产业化的诸多问题，解决这些问题的关键措施主要是后续资金必须跟上。现在，种子投资的资金既不可能通过传统的银行信贷获取(因为缺乏抵押条件)，也很难从商业性风险投资公司获得，其来源主要是通过专门的金融渠道，如国家的专项基金、科研院所和大专院校的资金等获得。

3. 种子投资的种子投资暗藏风险

仅仅说明这种产品的技术如何先进、如何可靠、如何有创意也是不够的，必须对这种产品的市场销售情况和利润情况进行详细的调查，科学的预测，并形之成文，将它交给风险投资家。一个新兴企业的成功不能仅凭聪明的工程师、睿智的发明家而必须懂得管理企业，并对市场营销、企业理财有相当的了解。经过考察，风险投资家同意出资，就会合建一个小型股份公司。风险投资家和发明家各占一定股份，合作生产，直至形成正式的产品。这种企业面临三大风险，一是高新技术的技术风险，二是高新技术产品的市场风险，三是高新技术企业的管理风险。风险投资家在种子期的投资在其全部风险投资额的比例是很少的，一般不超过10%，但却承担着很大的风险。这些风险一是不确定性因素多且不易测评，二是离收获季节时间长，因此也就需要有更高的回报。

4. 种子概念股的投资策略

在经历过2010年的“炒政策”、“炒预期”后，2011年种子股的投资进入“看业绩”阶段。由于在上涨过程中，对于未来即将出台的政策，相关公司的收益程度已经有了充分的预期，而实际的政策出台力度以及公司的受益程度与预期值相比都会偏弱，因此从春节后开始种子股出现了一轮业绩不达预期导致的下跌。在2011年种子股的驱动力将从政策预期转变为业绩推动，只有在行业整体利好的环境下，业绩有实质性增长的公司才能在股价上有所表现，龙头企业：隆平高科、敦煌种业值得关注。《关于加快推进现代化农作物种业发展的意见》和《农作物种子生产经营许可管理办法》相继出台，种业进入门槛提高，中小企业退出或兼并，种业龙头企业迎来大好的发展时机；目前我国种子商品化大约50%左右，远低于发达国家80%至90%的水平，据测算商品化率每提高1个百分点，市场容量增加3亿至5亿元，市场空间增加也为大企业带来机会。四季度是种子的销售旺季，种业将迎来量价齐升的局面。推荐隆平高科、丰乐种业。但2011年以来市场整体走势偏弱，种子股走势虽强于大市，但屡次大幅上涨之后均遭遇获利筹码的打击出现调整，操作种子股需注意。

5. 种子资本的介绍

所谓种子资本，就是指在技术成果产业化前期就进行投入的资本。也被称为种子资金。由于种子资本进入较早（实际上是各种投资中最早的），所以风险相对更大，但潜在收益也相对增加。从科技成果产业化的角度来看，种子资本的作用是非常重大的。正是由于种子基金的出现，才使许多科技成果能够迅速实现产业化，才能有更大的发展，这就是“种子”的寓意。由于种子基金的高风险性，以及其在科技成果转化中的重要作用，很多种子资本都是由政府提供的，即我们所常见的政府种子基金。

6. 种子资本的我国种子资本的运作现状

由于种子资本在我国的出现时间还很短，国内的企业界、金融界以及学术界都没有对种子资本的发展问题给予足够的重视。目前，学术界研究的重点基本上集中在政府种子基金的管理和运作方面，而对种子资本的发展环境问题却没有涉及。然而从国外的发展经验来看，政府种子基金在种子资本中所占的比重是很小的，主要还是靠社会资金的投入。因此，种子资本大规模发展的关键还在于创造适当的环境，以吸引更多的社会资金进入种子资本领域。从种类上看，目前我国的种子资本基本上还是以政府种子基金和孵化基金为主，多数是优惠性种子资本。具体来说，影响较大的主要有国家种子基金、地方种子基金和孵化政策基金等。国家种子基金就是指国家科技部负责管理的“科技型中小企业技术创新基金”，它是经国务院批准设立，用于支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金。通过拨款资助、贷款贴息和资本金投入等方式扶持和引导科技型中小企业的技术创新活动，促进科技成果的转化，并有效地吸引地方政府、企业、风险投资机构和金融机构对科技型中小企业进行投资，逐步推动建立起符合市场经济客观规律的高新技术产业化投资机制，从而进一步优化科技投资资源，营造有利于科技型中小企业创新和发展的良好环境。2000年度创新基金管理中心共收到申请项目4974项(其中能进人计算机管理系统的有效项目4898项)，申请创新基金总额约55亿元。根据竞争择优原则，2000年度项目经过专家评审和评估机构评估，科技部、财政部批准，共立项872项，安排基金6.59亿元，平均每个项目支持强度为75.6万元。地方种子基金是指各省市为促进当地科技企业的发展而成立的基金，如山东省“科技型中小企业创新发展专项扶持资金”、陕西省“科技型中小企业技术创新基金”等。在多数地区，地方种子基金实际上就是国家“科技型中小企业技术创新基金”的配套资金，但资助的方式可能更加灵活，资助的力度在各地也有较大差异，但多数地方的资助力度都低于国家“科技型中小企业技术创新基金”。孵化政策基金是指各地的高新技术企业孵化器(也包括一些其他类型的孵化器，如民营企业孵化器)为了吸引创业人员在该孵化器内发展而采取的各种资金鼓励政策，如对海外留学回国人员、博士毕业生、专利持有人等创业者所给予的一次性奖励。目前奖励金额较高的是海外留学回国人员，一般奖励额度为10万元人民币，其他类型的奖励一般低于10万元人民币。当然，也存在对特殊创业人员的高额奖励现象。从总体情况来看，上述种子资本的运作效果还是比较理想的，起到了促进技术成果转化和经济发展的作用。同时，也表现出一些明显的缺陷，主要有以下几个方面：1.政府色彩相对浓厚可以看出，上述种子资本都具有明显的政府色彩，民间资本相对较少。因此，有时难免会出现一些降低资金使用效率的现象。以国家“科技型中小企业技术创新基金”为例，即使在经济普遍比较发达的东部地区，各省市获得国家“科技型中小企业技术创新基金”资助的项目数量依然有很大的差异，这其中既有地方政府重视程度的原因，也有政府基金被动性过强的原因。2.配套资金相对缺乏由于政府提供的资金有限，必须保证充足的配套资金，才能使企业顺利运转。目前主要的解决办法还是地方政府配套资金，即地方的种子基金。由于资金限制，支持的范围和金额都远远不能满足目前的要求。据不完全统计，目前获得国家和地方种子基金资助的项目中，国家和地方的资助总额一般都在项目资金需求总额的20%以下，并没有完全解决科技企业的资金需求问题。3. 支持范围相对狭小由于资金限制，政府资金的支持范围一般很小，门槛也很高，真正能拿到的寥寥无几。目前国内最主要的政府种子基金“科技型中小企业技术创新基金”2000年的资助项目总数为872项，占申请项目总数的17.8%，资助金额占申请资金总额的12.17%.如果再考虑更多的没有申请创新基金的技术产业化项目，则资助范围更显得狭小。4.支持内容相对单一对于多数的科技创业企业而言，资金并非是他们唯一的需要，他们希望在保证企业顺利发展的各个方面都得到有效的支持。但从目前我国的种子资本现状来看，资金似乎是唯一的支持内容。由于支持内容的单一，因经营管理问题而影响资金使用效率的现象是在所难免的。实际调研的结果也表明，因经营管理问题而倒闭的中小科技企业数量要远远多于因资金匾乏而倒闭的企业数量。5.后继支持相对不足并非所有的技术产业化项目在获得种子资本的支持后就一定能够顺利发展，不再需要资金支持;也不是所有获得种子资本支持的项目都能够在需要资金的时候及时获得。这就导致部分企业因为二次融资困难而影响了种子资本的效果。

7. 种子基金的种子基金

专门投资于创业企业研究与发展阶段的投资基金。新兴的高技术企业需要经历一个探索与创业的艰难过程。在这个过程的初期,即研究与发展阶段,高科技专业人才与风险投资者相结合,共同参与创业。这时需确定技术和商业方面的可能性,进行市场研究,制定经营计划。当创业企业成长起来之后,种子基金便退出,投资于其他新的对象。

8. 种子资金的国内运作现状

由于种子资本在我国的出现时间还很短，国内的企业界、金融界以及学术界都没有对种子资本的发展问题给予足够的重视。目前，学术界研究的重点基本上集中在政府种子基金的管理和运作方面，而对种子资本的发展环境问题却没有涉及。然而从国外的发展经验来看，政府种子基金在种子资本中所占的比重是很小的，主要还是靠社会资金的投人。因此，种子资本大规模发展的关键还在于创造适当的环境，以吸引更多的社会资金进入种子资本领域。从种类上看，目前我国的种子资本基本上还是以政府种子基金和孵化基金为主，多数是优惠性种子资本。具体来说，影响较大的主要有国家种子基金、地方种子基金和孵化政策基金等。国家种子基金就是指国家科技部负责管理的“科技型中小企业技术创新基金”，它是经国务院批准设立，用于支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金。通过拨款资助、贷款贴息和资本金投入等方式扶持和引导科技型中小企业的技术创新活动，促进科技成果的转化，并有效地吸引地方政府、企业、风险投资机构和金融机构对科技型中小企业进行投资，逐步推动建立起符合市场经济客观规律的高新技术产业化投资机制，从而进一步优化科技投资资源，营造有利于科技型中小企业创新和发展的良好环境。2000年度创新基金管理中心共收到申请项目4974项(其中能进人计算机管理系统的有效项目4898项)，申请创新基金总额约55亿元。根据竞争择优原则，2000年度项目经过专家评审和评估机构评估，科技部、财政部批准，共立项872项，安排基金6.59亿元，平均每个项目支持强度为75.6万元。地方种子基金是指各省市为促进当地科技企业的发展而成立的基金，如山东省“科技型中小企业创新发展专项扶持资金”、陕西省“科技型中小企业技术创新基金”等。在多数地区，地方种子基金实际上就是国家“科技型中小企业技术创新基金”的配套资金，但资助的方式可能更加灵活，资助的力度在各地也有较大差异，但多数地方的资助力度都低于国家“科技型中小企业技术创新基金”。孵化政策基金是指各地的高新技术企业孵化器(也包括一些其他类型的孵化器，如民营企业孵化器)为了吸引创业人员在该孵化器内发展而采取的各种资金鼓励政策，如对海外留学回国人员、博士毕业生、专利持有人等创业者所给予的一次性奖励。目前奖励金额较高的是海外留学回国人员，一般奖励额度为10万元人民币，其他类型的奖励一般低于10万元人民币。当然，也存在对特殊创业人员的高额奖励现象。从总体情况来看，上述种子资本的运作效果还是比较理想的，起到了促进技术成果转化和经济发展的作用。同时，也表现出一些明显的缺陷，主要有以下几个方面:1.政府色彩相对浓厚可以看出，上述种子资本都具有明显的政府色彩，民间资本相对较少。因此，有时难免会出现一些降低资金使用效率的现象。以国家“科技型中小企业技术创新基金”为例，即使在经济普遍比较发达的东部地区，各省市获得国家“科技型中小企业技术创新基金”资助的项目数量依然有很大的差异，这其中既有地方政府重视程度的原因，也有政府基金被动性过强的原因。2.配套资金相对缺乏由于政府提供的资金有限，必须保证充足的配套资金，才能使企业顺利运转。目前主要的解决办法还是地方政府配套资金，即地方的种子基金。由于资金限制，支持的范围和金额都远远不能满足目前的要求。据不完全统计，目前获得国家和地方种子基金资助的项目中，国家和地方的资助总额一般都在项目资金需求总额的20%以下，并没有完全解决科技企业的资金需求问题。3. 支持范围相对狭小由于资金限制，政府资金的支持范围一般很小，门槛也很高，真正能拿到的寥寥无几。目前国内最主要的政府种子基金“科技型中小企业技术创新基金”2000年的资助项目总数为872项，占申请项目总数的17.8%，资助金额占申请资金总额的12.17%.如果再考虑更多的没有申请创新基金的技术产业化项目，则资助范围更显得狭小。4.支持内容相对单一对于多数的科技创业企业而言，资金并非是他们唯一的需要，他们希望在保证企业顺利发展的各个方面都得到有效的支持。但从目前我国的种子资本现状来看，资金似乎是唯一的支持内容。由于支持内容的单一，因经营管理问题而影响资金使用效率的现象是在所难免的。实际调研的结果也表明，因经营管理问题而倒闭的中小科技企业数量要远远多于因资金匮乏而倒闭的企业数量。5.后继支持相对不足并非所有的技术产业化项目在获得种子资本的支持后就一定能够顺利发展，不再需要资金支持;也不是所有获得种子资本支持的项目都能够在需要资金的时候及时获得。这就导致部分企业因为二次融资困难而影响了种子资本的效果。